DHI vs. TOL: Saham Homebuilder Mana yang Lebih Baik?

Dalam bagian ini, saya membandingkan dua saham homebuilder — DHI dan TOL — untuk melihat saham mana yang lebih baik. DR Horton (NYSE:DHI) dan Toll Brothers (NYSE: TOL) mengatasi ujung pasar yang berlawanan, dengan Horton berfokus pada perumahan yang terjangkau dan Toll Brothers menargetkan ujung pasar yang mewah. Fakta ini, bersama dengan valuasi dan fundamental perusahaannya, menjadikan DHI pemenang yang jelas.

DR Horton (NYSE:DHI)

DR Horton adalah pembangun rumah AS terbesar, dan berfokus pada perumahan yang terjangkau, memberikan keuntungan yang jelas dalam kekurangan perumahan nasional. Selain itu, kelipatan harga-ke-penjualan (P/S) perusahaan telah jatuh kembali ke posisinya pada tahun 2019, sementara rasio P/E-nya bahkan lebih rendah daripada posisinya saat itu. Terakhir, fundamental Horton yang solid menunjukkan peringkat bullish mungkin perlu dilakukan.

Selama beberapa tahun terakhir, semakin banyak laporan menunjukkan bahwa AS telah menghadapi kekurangan perumahan hampir sejak krisis keuangan, dan itu semakin memburuk. Secara khusus, kekurangan itu datang di ujung pasar yang terjangkau, mempertanyakan masa depan pembangun rumah mewah dalam waktu dekat.

Pada tahun 2021, pemberi pinjaman hipotek yang disponsori pemerintah Freddie Mac (OTC: FMCC) mengatakan AS kekurangan sekitar 3,8 juta unit pada tahun 2020, meningkat dari 2,5 juta pada tahun 2018. Baru-baru ini, masalah rantai pasokan dan kekurangan tenaga kerja telah meningkatkan waktu yang berlalu antara izin dikeluarkan dan dimulainya konstruksi.

Horton menikmati pertumbuhan pendapatan dan laba yang solid bahkan ketika suku bunga naik pada tahun 2022. Namun, rasio P/S-nya sebesar 0,95x telah jatuh ke posisinya pada tahun 2019, dan rasio P/E-nya sebesar 5,7 jauh lebih rendah daripada rasio lima tahunnya. rata-rata 10,3x. Sedikit kabar baik bagi industri ini adalah bahwa suku bunga hipotek 30 tahun sekarang berada pada level terendah sejak September, bahkan ketika Fed terus menaikkan suku bunga dasarnya. Ini juga harus menguntungkan ujung pasar perumahan yang terjangkau.

Terakhir, DR Horton telah menikmati pendapatan dan pertumbuhan penjualan yang solid selama beberapa kuartal dan tahun terakhir. Pendapatan telah meningkat dari $17,2 miliar pada Fiskal 2019 menjadi $19,7 miliar, $27 miliar, dan $32,7 miliar masing-masing untuk tahun 2020, 2021, dan 2022. Saham perusahaan naik 25,3% selama enam bulan terakhir, menunjukkan kita mungkin telah melihat titik terendah pada Juni 2022.

Berapa Target Harga Saham DHI?

DR Horton memiliki peringkat konsensus Beli Sedang berdasarkan tujuh peringkat Beli, tiga Tahan, dan dua Jual yang ditetapkan selama tiga bulan terakhir. Pada $98,60, target harga rata-rata untuk saham DR Horton menyiratkan potensi kenaikan sebesar 4,4%.

Toll Brothers (NYSE:TOL)

Toll Brothers berfokus pada perumahan mewah, yang terhenti karena kekurangan perumahan terutama di ujung pasar yang terjangkau. Namun, perusahaan telah melihat pertumbuhan pendapatan dan penjualan yang solid meskipun suku bunga meningkat pada tahun 2022, menunjukkan pandangan netral mungkin tepat, sambil menunggu data pasar perumahan tambahan.

Di satu sisi, Toll Brothers terlihat murah berdasarkan rasio P/E-nya sebesar 5,1x, yang kini mendekati titik terendah baru-baru ini sekitar 4,3x pada Maret 2020. Di sisi lain, rasio P/S-nya sekitar 0,6x kali. dua kali lipat dari posisinya pada Maret 2020.

Seperti Horton, Toll Brothers telah menikmati pertumbuhan pendapatan yang solid, meskipun dengan laju yang lebih lambat, dari $7,1 miliar pada Tahun Fiskal 2020 menjadi $10,3 miliar pada Tahun Fiskal 2022. Tidak seperti Horton, Toll Brothers mengalami gangguan kecil di tahun pertama pandemi, turun sedikit dari $7,2 miliar dalam penjualan yang tercatat pada Tahun Fiskal 2019. Hal ini menunjukkan bahwa resesi dapat memukul Horton lebih keras daripada rekannya yang lebih besar.

Berapa Target Harga Saham TOL?

Toll Brothers memiliki peringkat konsensus Beli Sedang berdasarkan peringkat enam Beli, dua Tahan, dan satu Jual yang ditetapkan selama tiga bulan terakhir. Pada $63,25, rata-rata target harga saham Toll Brothers menyiratkan potensi kenaikan sebesar 13,2%.

Kesimpulan: Bullish di DR Horton, Netral di TOL

Ketidakpastian menahan pasar perumahan pada tahun 2022, tetapi hal-hal mungkin akan membaik. Di satu sisi, penjualan rumah anjlok pada tahun 2022, jatuh ke level terendah delapan tahun di beberapa bagian negara. Namun, persediaan yang rendah mendukung harga rumah.

Beberapa analis memperkirakan tahun 2023 akan jauh lebih baik untuk saham pembangun rumah. Pertama, analis KeyBanc Ken Zener, yang berhasil menyebut kinerja sektor ini pada tahun 2022, kini mengharapkan saham pembangun rumah mengungguli S&P 500 (SPX) tahun ini.

Meskipun demikian, DR Horton terlihat berada pada posisi yang lebih baik karena fokusnya pada perumahan mewah yang terjangkau dan margin pendapatan bersih yang lebih besar (17,5% dibandingkan dengan 12,5% untuk TOL).

Penyingkapan