National Bank of Canada (TSE:NA): Banyak Potensi Naik di Depan

Bank Nasional Kanada (TSE: NA) (OTC: NTIOF), bank terkecil dari “Enam Besar” Kanada, relatif kuat dalam 12 bulan terakhir, hanya turun 0,6% (disesuaikan dengan dividen) dibandingkan dengan S&P 500’s (SPX) kehilangan 15%. Dengan hasil dividen 4,25% dan rasio P/E 9,7x, apakah saham NA bagus untuk dipertimbangkan investor nilai? Jawabannya adalah ya, karena mungkin memiliki potensi naik lebih dari 64%. Mari kita lihat mengapa hal ini terjadi.

Sejarah Dividen Solid Bank Nasional

National Bank of Canada adalah pembayar dividen yang andal. Ini telah meningkatkan dividennya pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 9,7% dalam lima tahun terakhir dan CAGR 10,6% dalam tiga tahun terakhir. Karena dividen sudah menarik dengan imbal hasil ke depan sebesar 4,25% (hasil akhir 4%), tingkat pertumbuhannya lumayan.

Selain itu, NA hanya membayar sekitar 36,8% dari pendapatannya sebagai dividen dalam 12 bulan terakhir (dengan rasio pembayaran rata-rata lima tahun ~45%), yang berarti bahwa pembayarannya aman dan memiliki banyak ruang untuk pertumbuhan jika perusahaan memilih untuk menumbuhkannya. Dalam panggilan pendapatan terbarunya, manajemen mengatakan bahwa mereka berencana untuk mendapatkan kembali rasio pembayaran antara 40% dan 50%, yang berarti bahwa lebih banyak kenaikan dividen dapat terjadi.

Khususnya, perusahaan tidak memotong dividennya selama Krisis Keuangan Hebat atau pandemi, menyoroti stabilitasnya.

Saham Bank Nasional Diremehkan: Ini Buktinya

Untuk menilai saham NA, kami akan menggunakan model excess return, yang lebih sesuai untuk perusahaan keuangan karena cenderung memiliki arus kas bebas yang fluktuatif.

Akibatnya, mencoba membuat prakiraan untuk mereka tidak berfungsi dengan baik. Model pengembalian berlebih memungkinkan kita untuk menggunakan angka historis, yang nyata. Ada beberapa langkah yang harus diikuti untuk metode penilaian ini.

Pertama, Anda menghitung kelebihan pengembalian perusahaan, yang berarti selisih antara laba atas ekuitas (ROE) dan biaya ekuitasnya; ROE yang lebih tinggi daripada biaya ekuitas adalah hal yang baik. Selanjutnya, Anda menghitung nilai terminalnya. Tambahkan mereka, dan Anda mendapatkan penilaian Anda. Berikut rumusnya:

• Excess Return = (Rata-rata ROE – Biaya Ekuitas) x Nilai Buku Per Saham
• Nilai Terminal = Pengembalian Kelebihan / (Biaya Ekuitas – Tingkat Pertumbuhan)
• Nilai Wajar = Nilai Buku Per Saham + Nilai Terminal

Kami akan menggunakan asumsi berikut untuk perhitungan kami:

Pengembalian rata-rata ekuitas (ROE): 17,6% (rata-rata lima tahun)

Biaya ekuitas: 8,6%

Nilai buku per saham: C$59,70

Tingkat pertumbuhan: 3,1% (menggunakan imbal hasil obligasi Pemerintah Kanada 30 tahun sebagai proksi ekspektasi pertumbuhan jangka panjang)

Sekarang setelah kita memiliki asumsi, kita akan memasukkannya ke dalam rumus yang disorot di atas. Angka-angka dalam dolar Kanada:

• $5,373 = (0,176 – 0,086) x $59,70
• $97,69 = $5,373 / (0,086 – 0,031)
• $154,97 = $97,69 + $57,28

Oleh karena itu, saham NA saat ini bernilai sekitar C$154,97 per metode penilaian ini. Harga sahamnya saat ini adalah C$94,25, menjadikannya undervalued (potensi naik 64,4%).

Apakah Saham NA Beli, Menurut Analis?

Menurut analis, saham NA masuk sebagai Tahan berdasarkan dua Beli, tiga Tahan, dan satu peringkat Jual yang diberikan dalam tiga bulan terakhir. Meskipun demikian, target harga saham NA rata-rata C$104,17 menyiratkan potensi naik 10,5%.

Kesimpulannya: Pertimbangkan untuk Membeli Saham NA

Meskipun National Bank adalah bank terkecil dari Enam Besar Kanada, ini adalah perusahaan berkualitas tinggi. Bahkan, laba atas ekuitas NA sebesar 17,7% lebih baik daripada Royal Bank of Canada (TSE:RY) 16,1%, menunjukkan bahwa operasinya lebih menguntungkan daripada bank terbesar di Kanada. Saham tersebut diremehkan berdasarkan penilaian kami di atas, dan hasil dividennya yang menarik dapat terus tumbuh pada tingkat yang serupa dengan rata-rata historisnya dalam jangka panjang, menambah pengembalian investor.

Penyingkapan